1、新址成交：仍在同时之下，行情偏冷。3月第二周（3月9日-3月14日），30城新址成交面积同比约-58%，保握在2019年以来同时的最低水平。历史来看，3月第一周新址成营业往回落金华太阳城，第二周~第四周成营业往相接上行，至3月底基本达到上半年新址成交的高点，亦然测验新址销售潜能的遑急不雅察时点。

2、二手房成交：量升价跌，有别于以往的“小阳春”。3月以来成交动能较快地回到普通年份同时，数目层面指向二手房阛阓“小阳春”行情出现，但价钱层面2月以来有所回调，“以价换量”的特征比较显着。

（1）二手房出售挂牌价指数：2月26日当周一线城市较节前下落0.2%-0.6%支配，而客岁同时二手房出售挂牌价较节前高涨1%-10%支配。

（2）上海商品房成交均价（含新址、二手房）：在新政影响下，1月末上海三个区域商品房成交均价皆有少顷冲高，但在2月-3月上旬皆趋于回落。历史“小阳春”（2014-2017年）成交均价在2月中旬起迟缓高涨、3月中旬后略有回落。

因此，现时二手房阛阓“小阳春”成色一般，价钱推崇偏弱，成交量对价的撑握仍显不及。“以价换量”的风景或反馈二手房供给压力尚未出清、房价预期仍待成就，销售握续回升的基础或还需进一步安详。需要注办法是，阛阓关于地产成就的情况高度关怀，数据的边缘变化关于阛阓厚谊有遑急影响，要是后续“小阳春”行情不被证伪，可能导致年头以来的牛市行情暂缓。

（一）新址成交：仍在同时之下，行情偏冷

3月上旬新址推崇暂时偏弱。3月第二周（3月9日-3月14日），30城新址成交面积同比约-58%，保握在2019年以来同时的最低水平。按季节性看，3月第一周新址成交面积雷同回落，第二玉成第四周成营业往相接上行，3月底雷同达到上半年新址成交的高点，亦然测验新址销售潜能的窗口，需要要点不雅察这一时点推崇。

（二）二手房成交：量升价跌，有别于以往的“小阳春”

皇冠体育hg86a

3月二手房成交热度边缘抬升，“小阳春”特征初现。截止3月8日当周，17城二手房成交面积147.6万平方米，比较于2023年春节后第三周，同比下降12%支配，高于2019年农历同时约14%。节后，二手房成交动能较快地回到普通年份同时，数目层面指向二手房阛阓“小阳春”行情出现。

以一线城市为例，参考积年春节前后二手房成交走势。（1）北京：春节后相接回升2周，但3月第一周成交量降至至2022年同时之下，未能保握季节性上行趋势。（2）深圳：3月第一周二手住宅成交面积同比+35%，节后前两周的农历同比均普及50%。（3）上海：短缺2021-2023年同时数据，环比看3月第一周成交面积，高于客岁“金九银十”单周推崇。合座看，一线城市“小阳春”成交量推崇较好，其中深圳比较卓绝。

但另一方面，节后成交“以价换量”的特征显着。一是，从“二手房出售挂牌价指数”看，截止2月26日当周（最新数据），皇冠体育官网北京、上海、深圳、广州分袂较节前临了一周跌0.2%、跌0.4%、跌0.6%、跌0.3%，而客岁同时（2023年2月26日当周）四个一线城市二手房出售挂牌价指数也曾较节前末周分袂高涨1.1%、涨1.6%、涨11.8%、涨0.1%，即客岁2月末“小阳春”行情已开动酝酿，但本年春节后，二手挂牌价钱仍处于握续下落趋势中。

二是，从本色成交价钱看，受限于数据可得性，咱们主要参考上海市房管局公布的日度“商品房成交均价：住宅”不雅察3月以来上海成交价钱走势，包含新址和二手房的影响。由于2023年3月内环、中环、外环成交数据均波动极大，可能与统计口径变更联系，因此下文比较分析时剔除了2023年份数据。

效果来看，2024年1月末在新政影响下，上海三个区域商品房成交均价皆有少顷冲高，但在2月-3月上旬皆趋于回落。现时，3月上旬的成交价钱较2月末有所反弹、幅度不大，价钱仍处于回逾期的底部。

关于限购的原因，公募排排网产品经理徐圣雄接受《华夏时报》记者采访时称，债基扎堆发布暂停大额申购公告，一方面是基于风险控制的角度和对存量投资者的保护；另一方面通过限制投资者的购买，来应对未来市场的不确定性因素。

对比历史“小阳春”，如2014-2017年，成交均价在2月中旬起迟缓高涨、3月中旬之后略有回落；而本年节后成交价钱握续走低，诠释本色成交情况难以撑握价钱，节后或存在一定的“以价换量”特征。从这一角度意会，二手房供给端的压力或尚未出清，房价预期仍待成就，也诠释现时销售握续回升的基础可能有待安详。

转头而言，现时房地产“小阳春”成色仍有不及，要点追踪价钱成就推崇。（1）二手房方面，3月以来一线城市二手房成交量环比2月稳步回升。从17城数据来看，3月前两周基本吻合2019年节后的成交趋势。但从价钱看，现时“小阳春”的成色或略有不及，以上海为例，2-3月商品住宅成交均价有趋势性回落，但往年“小阳春”（2015-2016年）多是和气高涨，诠释现时成交量企稳或存在一定的“以价换量”。

（2）新址阛阓在3月以来的行情偏冷，推崇合座弱于二手房。现在30城新址单周成交面积仍在2019年以来的同时水平之下，较2023年同时低约58%，要点关怀3月后两周的冲刺效应，月末成交高点亦然上半年可参考的极高水平，反馈当下新址销售后劲，值得要点不雅察。

（3）需要注办法是，阛阓关于地产成就的情况高度关怀，数据的边缘变化关于阛阓厚谊有遑急影响，要是后续“小阳春”行情不被证伪，可能导致年头以来的牛市行情暂缓。

本文开端：华创证券固收团队，原文标题：《“小阳春”来了吗？》金华太阳城，有删省。分析师：周冠南（SAC：S0360517090002），靳晓航（SAC：S0360522080003）