信达证券股份有限公司左前明,李春驰近期对新集能源进行究诘并发布了究诘潜入《功绩同比逆势增长，煤电一体成长可期》，本潜入对新集能源给出买入评级，现时股价为8.87元。

新集能源(601918)

事件：2024年4月25日，新集能源发布2024年一季报。公司结束买卖收入30.58亿元，同比增多5.59%；结束归母净利润5.98亿元，同比增多0.62%；扣非后净利润5.82亿元，同比减少0.16%。研究行动现款流量净额9.78亿元，同比增多40.35%；基本每股收益0.23元/股，同比增多0.44%。

点评：

煤炭：收货于煤质规复，商品煤售价逆势升迁，煤炭板块盈利智力矜重。煤炭产销量方面，2024年一季度公司原煤产量501万吨，同比-9.41%，环比4.51%；商品煤产量469万吨，同比-1.53%，环比+4.73%；商品煤销量452万吨，同比-5.44%，环比+1.58%。价钱方面，2024年一季度煤炭销售均价575元/吨，同比+7.3%，环比+0.3%。资本方面，2024年一季度商品煤资本347元/吨，同比+7.1%，环比-15.4%。概述来看，收货于公司一季度煤质同比升迁彰着，尽管公司煤炭销售资本高潮且产销量均有所下落，煤炭板块举座销售毛利同比依然结束逆势增长。翌日，跟着矿井坐褥布局优化诊疗的后果涌现和各项煤质管控步调的落实，公司商品煤煤质有望保合手平定。

电力：煤电联营上风尽显，控股电厂功绩推崇可不雅。2024年一季度，皇冠网站受益于电价电量同比双升迁的上风，公司电力板块功绩结束稳中有增。电量方面，板集一期电厂结束发电量同比高增。2024年一季度结束发电量24.62亿千瓦时，同比+27.10%。电价方面，受益于安徽电价顶格上浮，板集一期电厂结束平均上网电价(不含税)408.1元/兆瓦时，同比高潮1.49%，持续保管高电价水平。咱们展望，跟着板集二期电厂不才半年落地投产发电并孝敬功绩，公司电力板块功绩将结束同比升迁，为公司创造增量功绩孝敬。

成长：煤电一体协同发展，估值升迁空间宽敞。公司在建及瞎想燃煤机组容量高达596万千瓦，散播于安徽、江西等地。舍弃4月25日，板集电厂二期有望于2024年10月投产；江西上饶电厂和六安电厂照旧开工，展望将于2025年年底至2026年年中投产；滁州电厂也将有望于2024年内开工建设。至2026年，公司煤电控股装机有望达到796万千瓦，翌日三年装机与板块功绩有望结束高速增长。翌日其电厂的煤炭需求主要由公司煤矿供应，新建电厂有望具备平定的燃料供应链，酿成“煤电一体”产业新口头。至2027年公司有望结束商品煤由大部分外售全面转向私用，结束从煤炭公司向煤电一体化公司的转型，从而带动公司估值稳重抬升。同期，在安徽经济高速发展推动用电量需求增长的大布景下，新建煤电机组期骗小时数有望保管高位。重迭安徽电力现货市集加速鼓吹，省内煤电机组有望取得现货增量收益。

盈利预测及评级：新集能源手脚中煤能源集团控股的华东地区能源煤央企龙头，其煤炭金钱优质、资本管控智力强，重迭翌日煤电一体化的协同发展，矜重研究的同期又具有高增长后劲。基于公司现时商品煤煤质同比结束提高的影响，咱们上调公司2024-2026年归母净利润分袂为24.30/25.74/29.04亿元；EPS分袂为0.94/0.99/1.12元/股；对应PE分袂为9.46/8.93/7.91倍；对应PB分袂1.44/1.25/1.10倍。咱们看好公司煤电一体化政策推论带来的功绩成长性，概述探讨转型为煤电一体化公司的估值水平，翌日新集能源价值树立空间较大，保管公司“买入”评级。

风险成分：国表里能源政策变化带来短期影响；国表里宏不雅经济失速或复苏严重不足预期；煤电期骗小时数下滑风险；煤电电价下落风险；煤矿安全坐褥事故风险；煤质下落风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，德邦证券翟堃究诘员团队对该股究诘较为深入，近三年预测准确度均值为79.83%，其预测2024年度包摄净利润为盈利24.41亿，把柄现价换算的预测PE为9.44。

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最新盈利预测明细如下：